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就像《欧博体育app下载》里那样，永无止境的存在, 我们从新闻中听说经济衰退即将来临. Analysts will point to an obscure chart that shows it’s coming; someone will then retort with a “correlation does not imply causation” kickback. We hear about this so much because it breeds fear; recessions can be catastrophic for businesses and consumers.

不过，有些类型的企业并不担心经济衰退, 因为他们实际上表现得很有弹性——如果不是很强的话. 这些不受经济衰退影响的行业是什么?是什么特点造就了这种奢侈?

What are Recession-Proof Companies?

所有公司都追求增长和强劲的盈利, 无论他们的基础经济处于何种状况. Yet some fail, 因为他们对真正的客户忠诚度太天真了, product/service positioning, 和/或未能理解可能从其他地方渗透进来的传染. 四分之三的公司经历过危机 revenue decline 在经济衰退期间，14%的企业实现了收入和利润的增长.

机构投资者将抗衰退股票归为“防御性”股票，即那些已被证明能够抵御经济冲击的企业, 值得注意的是，他们的业绩在经济形势较好的时候并不像其他公司那样出色. Goldman Sachs’ basket 在截至2019年9月的过去一年里，防御型公司的股票回报率为11%&P 500’s return has just been 1.9%.

To be recession-proof though, 一个企业要么必须提供足够重要的东西，即使是最节俭的消费者也会购买, or conversely, 是由于当前经济形势严峻，需求会上升吗.

The following chart tracks 2008/09年经济衰退期间不同行业的增长, 在哪里可以清楚地看到，上述一些行业由于其抗衰退特性而表现强劲.

经济大衰退期间公司类型的表现(2008-09)

以下是一些具有抗衰退趋势的行业的例子. Pay specific attention, not to the product/service, 但它周围的行为建立了它的“防御”.”

Household Staples: Sustenance

The term “staples” is key here, as it’s referring to the basic, 我们日常生活中需要的营养品和个人卫生用品. 所以想想面包胜过鱼子酱，肥皂胜过晒黑.

An adult man and woman require 2,500 and 2,000 calories respectively, per day, to maintain their weight. 这一点在经济衰退期间不会改变, 而提供日常饮食基本主食的公司也不会因此受到严重影响. Faced with a TAM 人口卡路里的上限，多年来，食品公司已经 reduced 他们食物的营养成分，以鼓励更多的零食, to counteract this ceiling.

当你观察消费品企业集团时，比如宝洁公司(Proctor) & Gamble or Unilever, 他们的投资组合中充斥着满足不同预算层次的家庭必需品和品牌. 这样的策略确保了它们有应对需求飙升的弹性, 因此，在经济衰退期间，它们的表现可能会在消费者偏好之间摇摆不定, 但仍保持整体销售水平.

同样的概念也适用于销售个人卫生用品的公司, or house, in addition to pet supply businesses.

传承奢侈品牌:受人尊敬的品质

奢侈品尽管价格高昂，但对经济衰退的抵抗力却惊人地强. 为具有世代经验和品牌底蕴的传承品牌服务, 经济衰退实际上会导致更多的消费者转向它，因为他们的口味变得更加 discerning. 奢侈品价格的很大一部分是无形的质量承诺, prestige, and long-lasting value. 例如，奢侈手表被宣传为传家宝，可以代代相传.

通货膨胀不一定与经济衰退同时发生, but during such times of inflation, 奢侈品需求上升是因为商品保值且不会贬值. Argentina is blighted by inflation; you see businesses 把每一分钱都花在高质量的库存上 建造巨大的跑道作为通货膨胀的优势. 这是因为他们购买的商品不会贬值.

Vices: Addictive Pleasures

在经济概念中描述这部分联系的最佳方式是将具有成瘾性的活动分组. Addiction is inelastic因此，酒精、尼古丁和赌博是可以经受住经济风暴的消遣. 你也可以把糖和咖啡因也归入这一类. 还有一个更抽象的观点, 上述活动可以是“逃逸”, 在经济困难时期，对忧心忡忡的消费者来说，什么是必要的安慰. 在2008年美国经济衰退期间，酒类销售 rose by 9%.

制造成瘾是一个禁忌话题, 然而，许多企业试图为他们的产品在用户中创造这样一种欣快感，希望创造一种不弹性. 互联网企业已经将消费者情报和行为监控提升到了非常精细的水平. You could look products like social media, the infinite scroll, and in-app purchases 在游戏中，这是一种创造上瘾忠诚度的方法.

Healthcare: Necessity

专注于医疗保健服务的企业通常是稳定的企业，不会受到经济衰退的影响. 这是由于一个简单的事实，即健康是一个必须得到关注的致命问题，并且将优先于其他任何事情.

这个部门可以适用许多子部门， resident care being one such example. Going forward, 富裕的婴儿潮一代步入退休年龄，这表明医疗支出将保持稳定.

Budget Travel: Value

西南航空公司已经盈利了 45 years in a row. 低成本航空公司的影响是完全颠覆了航空旅行的概念, expanding its market reach to lower-income groups that before could not use air travel; in the 50 years to 2013 the cost of an airfare had reduced 50% in real terms.

Budget travel, 包括长途汽车吗, staycations, 公共交通是一个有弹性的部门. 由于它的必要性(那些亲戚不能自己去拜访)和价值，它在经济好转时表现强劲, 是什么培养了那些渴望节俭旅行的旅客的忠诚度，提高了他们的出行频率. 在经济低迷时期，由于其价格优势，它的受欢迎程度也会上升.

廉价航空公司的运营管理是其成功的关键, 因为他们的利润微薄，因此, 拥有高效和流线型的业务流程. 例如，爱尔兰共和国的瑞安航空公司就有一个 fleet of 419 airplanes除了一架飞机外，其余都是波音737-800. 通过只使用一种飞机模型，它保证了零件的安全, repairs, maintenance crews, 所有的必要程序都尽可能的简单.

Utilities: Protection

为我们的生活输送大宗商品的基础设施并不是最具魅力的商业领域，但由于其供应的必要性，它可以经受住任何风暴. 在经济衰退期间，天然气、水、电和电话需求不会改变. 这些行业也因为与政府监管的联系而获得了一层抗衰退保护的外衣, 哪个可以提供补贴或限制外部竞争.

抗衰退行业的未来

防御型股票在整个股市中所占的比例一直在下跌. 就在20世纪90年代初，他们占整个美国的40%左右&2018年，这一数字已降至16%以下.

Percentage of S&标普500指数类股:1990-2018年

这种变化有很多原因:

• 自上世纪90年代中期以来，科技公司的增长已将大量权重转移到周期性很强的行业.
• 公众投资者的短期目标设定, 通过投资周期性公司寻求更高的收益.
  • 被动型指数投资的增长，随着这些周期性公司市值的上升，这些公司会受到青睐.
• Private Equity 基金青睐可靠、能产生现金的防御性股票，并将其撤出公开市场.
• The end of “big” recessions? 自上世纪50年代以来，美国经济还没有出现过10%的季度收缩.

展望未来，本文中提到的行业组合可能会发生变化. When you look at demographic, travel, dietary, environmental attitudes, 以及过去几十年的个人健康趋势, 我们有理由认为，随着企业家利用这些行业的前景，新的抗衰退行业将会出现.